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AI重塑所有業務,聯想(00992)跨入新十年發展週期
從ChatGPT誕生以來,AI應用技術時刻都在迭代,近期Open AI公司發佈了全新的視頻生成AI大模型Sora,Sora概念火爆市場,而AI也受到各國的重視,正成為各國發展力爭上游的殺伐利器。中國走...
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AI重塑所有業務,聯想(00992)跨入新十年發展週期
智通財經
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從ChatGPT誕生以來,AI應用技術時刻都在迭代,近期Open AI公司發佈了全新的視頻生成AI大模型Sora,Sora概念火爆市場,而AI也受到各國的重視,正成為各國發展力爭上游的殺伐利器。

中國走在了世界最前沿,AGILE全球人工智能治理評估指數對首批14個國家開展的評估顯示,中國僅次於美國位列第一梯隊,人工智能發展水平總量處於領先地位。此外,國資委推動央企加快人工智能的發展,近日召開“AI賦能 產業煥新”中央企業人工智能專題活動,為AI板塊火上澆油。

説到AI,不得不提起聯想集團(00992),該公司早期前瞻性佈局AI,多年的研發投入及技術積累在AI領域已遙遙領先於行業,而其AI PC問世也賺足了市場眼球,在PC行業龍頭地位穩固。近日該公司發佈了2024財年Q3財報,PC業務逆勢增長,高於行業8.5個百分點,出貨量於全球市場份額攀升至27%。

不僅僅是AI PC,聯想各項業務全面AI化正驅動基本面質變。智通財經APP瞭解到,根據財報顯示,2024財年Q3,聯想實現營收157.21億美元,同比增長3%,環比增長9.1%,而實現股東淨利潤3.37億美元,環比大幅增長35%。雖然仍受PC行業需求影響,但Q3相較於上兩個季度明顯改善,AI PC業務驅動IDG恢復增長。

實際上,聯想集團正在跨入發展的全新的週期,今年是該公司40週年,從歷史看每十年都會迎來一次大的發展週期,每個週期都將驅動市值不斷走牛,而今AI浪潮下,AI+自帶投資光環,重塑行業需求結構,迎接下一個十年。

技術變革,AI時代跨入長週期

自改革開放以來,國內與國際國際接軌,每一次全球上的技術革命都會掀起國內的投資狂潮,包括上世紀90年代的互聯網,21世紀初的小靈通手機以及2009年後的智能手機,中國的技術迭代逐步走在全球前沿。而這得益於,一大批不同行業包括聯想及華為等實現了規模成長,併成為全球頂尖的科技龍頭。

今年是聯想集團成立的40週年,是最早一批登錄港股市場的科技企業,歷經了多個經濟週期以及技術變革,從名不經傳的公司成長為全球最具影響力的科技龍頭。該公司能夠貫穿時間長河無視週期,正是因為擁有強大的研發基因,擁有最前瞻的技術積累,使得每一次技術變革都能把握住機遇,發揮科技龍頭的價值。

實際上,在過去20年,聯想集團從收購IBM的PC業務開始就已經成為了全球矚目的科技公司,此後通過收併購,再研發等途徑不斷壯大並穩固在全球的龍頭地位。科技潮流的第一波襲來是2009年的3G,第二波為2014年的4G,第三波則是2018年的5G,以手機及電腦為主流應用場景,傳輸技術迭代週期已長達15年。

而AI技術是建立在大算力的基礎上,基於傳輸技術的成熟,這是一場不亞於工業革命的技術革命,工業革命讓機器運作的為人類造物,而AI革命則是讓死機器變活,擁有一定的思考,主動為人類造物,這就產生了質變。AI革命帶來龐大的商機,以工業機器、汽車、PC、以及手機等均可為場景,滲透到生活的方方面面。

過去十年,聯想集團開始在全球的舞台上多元化發展,明確了以智能化轉型為方向的多元化發展的道路,業務從PC擴展到手機、服務器存儲、基礎設施最後到解決方案和服務。聯想早期前瞻性佈局AI,擁有行業最前沿的技術水平,率先推出AI PC產品併火爆市場,並在各業務全面推出AI產品,提出AI for All的發展願景。該公司AI+全面佈局,在長週期內必然是受益最大的行業龍頭,且該公司十年經歷了一個大的發展週期,而今全面擁抱AI時代,攜AI+將跨入下一個黃金十年。

全面佈局,AI+重塑需求結構

聯想集團發展趨勢良好,以近期發佈的2024財年Q3業績看,營收同比及環比都有不同程度增長,淨利潤改善明顯,這主要得益於IDG業務的恢復。期間該公司IDG及SSG業務收入分別為123.62億美元及20.21億美元,同比分別增長6.7%及10.08%,收入貢獻分別為73.34%及12%。ISG受需求週期及產品切換影響,同比有所 下滑,但按季度環比看,增長達24%,連續兩個季度增長,收入貢獻14.66%。

本季度最大的亮點莫過於PC業務的全面改善,根據第三方研究機構,該公司個人計算機出貨量增長超過全球平均水平6個百分點,市場份額穩固在24%,與惠普和戴爾逐步拉開差距,其中商用個人電腦遙遙領先,市場份額攀升至27%。此外,非PC業務實現雙位數的強勁增長,驅動IDG業績全面恢復,經營利潤率提升至7.4%。

值得一提的是,該公司AI+新產品,包括AI PC產品尚未釋放業績,這使得其PC產品在2024年具有較高的增長預期。根據Canalys則預測,AI PC的問世有望重振市場並改變用户體驗,將開創一個新的創新時代,而根據IDC,2024年AI PC需求將迎來爆發,預計到2027年AI PC切換滲透率將達到81%。

此外,聯想集團ISG及SSG正全面AI化,ISG已建立全面的產品線,包括支持大模型推理的AI邊緣產品,多款產品處於全球龍頭地位。該公司AI服務器保持增長,邊緣計算同比增長12%,連續11個季度保持增長,在存儲設備和人工智能基礎設施市場,穩固保持了全球第三的地位,而在高性能計算方面,聯想繼續位居全球TOP500和Green100 第一名。行業需求切換加速,數據顯示,人工智能服務器的增速將達到服務器整體市場增速的兩倍,邊緣基礎設施市場年複合增長率則將攀升至23%。

而在SSG方面,收入及經營利潤均創下了歷史新高,運營利潤率超過20%,在產品方面,混合AI解決方案需求強勁,臻算混合雲服務訂單額同比增長86%,可持續解決方案訂單額同比增長44%。今年上半年,聯想計劃推出Care-of-One、智能可持續發展解決方案顧問(L.I.S.S.A)、網絡安全即服務(CRaaS)等滿足客户需求的AI解決方案。

聯想集團的AI for All的發展願景正穩步實現,不管是其IDG業務,還是ISG及SSG業務,產品都在加快產品轉型,2024年將迎來全面的AI+產品切換,憑藉在PC、服務器以及存儲等多個領域龍頭地位,帶動行業需求結構變化,尤其是AI PC將迎帶來更多的需求增量以及更換換代潮。AI時代下,該公司AI+已正式進入下一個黃金十年。

把握機會,下一個黃金十年

今年是聯想集團成立的40週年,40年的歲月讓投資者見證了其穩健的成長史,而每十年一個大週期已成為鐵律。在過去十年,收入規模從300多億美元一步一步提升至600多億美元,利潤率也在穩步提升,估值回撤後從2018年開始啟動,六年市值翻了3.4倍,長期主義者賺的盤滿缽滿。

下一個十年,從2024年開始到2034年,這是屬於AI的時代,而聯想集團AI產品率先於同行推出,也是屬於聯想集團的時代,該公司是多維度的全球龍頭,在PC、服務器及存儲等多個領域龍頭地位穩固,AI產生的巨大的需求替代及增量市場令其業績充滿了想象空間。同時,長期主義者也在加大部署。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶表示,聯想的第五個10年現在已經開啟,人工智能將重塑聯想所有的業務,智能終端將會是人工智能導向優化、賦能的終端。針對企業也會打造最豐富基礎設施的產品還有解決方案。更多的解決方案和服務會圍繞着各行各業、垂直的行業,從數據湖開始,幫助他們利用數據,混合式的人工智能。我們希望幫助個人建立個人人工智能的“雙胞胎”,幫助企業建立企業人工智能的“雙胞胎”,真正地在幫助客户的同時,讓人工智能或者是混合式人工智能落地,能普及、能平民化,帶動所有業務的改造以及大的發展。這就是我們的一個願景,我認為已經足夠宏大、足夠我們去做、足夠我們去實現了。

該公司樂觀前景也為股東及投資者帶來可觀的分紅及市值回報,在分紅上,該公司每年都派息,派息比率穩定,按目前現價算,股息率超過4%,而在市值回報上,長期高溢價表現已證明了其擁有非常高的價值。AI時代下助推該公司業績持續增長,將帶來更高的分紅及市值溢價回報。

大部分券商看好聯想集團發展趨勢,其中光大證券研報認為聯想2024財年Q3業績超預期,認為其AI On產品具備先發優勢,將受益於AI PC帶動的消費者換機需求提振,同時聚焦AI PC軟硬件生態組織,有望重塑估值,維持“買入”評級;匯豐研報也稱聯想集團業績超出該行及市場預期,每股盈利亦較該行及市場預期高出14%及17%,認為IDG至2025財年料恢復中單位數百分比增長,並給出11.7港元的目標價。

綜合看來,AI時代跨入歷史長週期,聯想集團三大業務全面AI切換,走在了行業最前沿,下一個十年的長期價值不可限量。

新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經
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更新日期為: 2023年1月6日