<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)上調創科實業(00669)目標價17.5%,從86港元至101港元。該行認為創科正進入正常化增長時期,預計2022-2025年收入和淨利複合年增長率分別爲6%和7%,增速低於2019年的31%和31%。下一個增長驅動力可能是盈利優於預期或美國更快降息。維持「買入」評級。
匯豐指,受美國利率見頂預期的推動,創科股價自2023年10月已上漲約25%,支持住房和電動工具需求。不過,預計其DIY產品2024年需求不會迅速反彈,相反其收入將持平。儘管2023年去庫存大部分已完成,DIY需求的恢復仍需時間。另一方面,預計該公司Pro業務將保持強勁,受工業、商業、基礎設施建設和電力、公用事業等因素驅動,美國基礎設施政策也是一個驅動因素。總體而言,該行預計2024年總營收將年增7.5%。
就利潤率而言,更大的產品組合將會推動2024年經營利潤率擴大0.4個百分點,但營運槓桿會帶來壓力。(JJ)
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