美銀證券發表研究報告,將滔搏(06110.HK) +0.120 (+2.109%) 沽空 $4.40百萬; 比率 15.013% 2024及2025財年的每股盈利預測,分別下調8%及7%。主要基於旗下Neo門店重組令收入假設較低,以及流量恢復速度遜於預期等因素。
該行認為,滔搏的多品牌組合策略,令公司有效捕捉不同顧客對其品牌及產品的需要;滔搏利潤率具有彈性,主要得益於品牌支撐及強大零售營運能力所帶來的更高效率;滔搏為運動服飾行業中最具價值的品牌,股息率為7%。基於上述因素,美銀證券將滔搏目標價由7.9元下調至7.3元,並重申「買入」評級。
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美銀證券亦預計,在滔搏2024財年營業收入錄得8%增長,以及邊際利潤率擴張90個基點的背景下,公司稅後利潤將按年增長22%,收入主要由旗下門店規模擴張及銷售效率所推動,並預計門店擴張計劃於本財年下半年度應會轉向為淨開設。該行同時估計,滔搏旗下Neo門店終止將導致2024財年收入下跌2%至3%,亦預期毛利率將按年增至逾42%。
美銀證券續指,滔搏零售折扣縮減及將銷售組合轉向零售的策略,或會被品牌補貼正常化所部分抵銷。至於營運槓桿及成本節約等舉措,或可進一步支持公司利潤率擴張,並預計滔搏的營業收入增長達10%,淨利潤增長達14%。(js/cy)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-17 16:25。)
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